美联储政策展望 - 美联储不会迫于政治压力急于调整政策，但劳动力市场走弱迹象和关税等扰动因素可能促使其转向更宽松立场[1][3] - 美联储降息的具体幅度和次数将完全取决于后续经济数据表现，尤其是劳动力市场和通胀指标[1][4] - 美联储在操作上将极为谨慎，避免因激进行动引发市场对其受政治压力的猜测[5] 美国经济状况 - 美国经济已显示出增速放缓迹象，消费增速仅为过去几年平均水平的一半[1][6] - 经济放缓趋势体现在GDP和就业数据上，消费者需求显著减弱是关键风险[6] - 经济面临多重下行风险叠加，包括关税政策冲击和AI领域可能出现的产能过剩[6] 美股市场与AI泡沫风险 - 美股存在估值过高问题，市场过度集中于AI相关的“七巨头”，这些公司约占标普500总市值的35%[7] - 当前市场集中化风险程度达到2000年3月互联网泡沫顶峰时期的约六倍[7] - 预计未来六个月内市场很可能出现一定程度修正，主要风险包括消费者需求疲软和AI股票估值过度扩张[1][8] 美元与美债前景 - 若经济显著放缓，市场将迎来更激进的降息路径，可能导致美元走弱[9] - 但债券收益率未必如以往衰退期中下降，因美联储面临政治压力及“大而美”法案可能导致财政赤字和公共债务规模远超此前水平[9] 美联储独立性 - 美国总统试图罢免美联储理事是对美联储独立性的挑战，是历史上对央行人事前所未有的干预[10] - 美国最高法院近期裁决明确将美联储排除在外，强调其应保持独立性，但预计政府将继续推动挑战这一界限[10]