核心业绩表现 - 第二季度调整后每股收益1.96美元 超出市场预期14% 同比增长78% [5] - 季度营收12.5亿美元 超出预期1.9% 同比增长9% [5] - 调整后EBITDA达2.03亿美元 同比增长29% 利润率从20.7%提升至24.3% [8] 业务分部表现 - 度假所有权业务营收7.75亿美元(不含成本补偿) 同比增长12% 分部调整后EBITDA增长28%至2.31亿美元 [6] - 交换与第三方管理业务营收5100万美元 同比下降10% 调整后EBITDA下降7%至2300万美元 [7] - 整体合同销售额4.45亿美元 同比下降1% 但参观量增长2%抵消了人均消费额下降 [6] 财务与资本状况 - 期末流动性7.99亿美元 包括2.05亿美元现金及等价物和5.39亿美元可用信贷额度 [9] - 总库存10亿美元 公司债务30亿美元 另有20亿美元与度假所有权应收票据关联的非追索权证券化债务 [9] - 当季股票回购活动有限 管理层重点专注债务管理和现金储备 [9] 业绩驱动因素 - 数字化举措和业务扩张推动业绩增长 毛伊岛、佛罗里达沿海和加勒比地区预订表现强劲 [4] - 利润率扩张主要得益于分部盈利能力提升(特别是度假所有权业务)和费用管控 [8] - 公司费用增长12% 主要因可变薪酬增加 [7] 2025年业绩指引 - 重申全年合同销售额指引17.4-18.3亿美元 调整后EBITDA指引7.5-7.8亿美元 [10] - 调整后每股收益预期6.40-7.10美元 自由现金流预期2.7-3.3亿美元 [10] - 现代化项目预计到2026年将带来1.5-2亿美元EBITDA收益 [10] 市场表现与估值 - 过去一个月股价上涨5.8% 表现优于标普500指数 [1] - 价值评分B级 动量评分C级 增长评分F级 综合VGM评分C级 [12] - Zacks评级为3级(持有) 预期未来几个月回报与市场持平 [13] 同业比较 - 皇家加勒比(RCL)同期股价上涨13.7% 季度营收45.4亿美元同比增长10.4% [14][15] - 皇家加勒比每股收益4.38美元 同比增长36.4% 当前季度预期每股收益5.66美元同比增长8.9% [15] - 同业公司Zacks评级均为3级(持有) 但皇家加勒比VGM评分B级更优 [16]