公司运营与生产 - 第二季度铀产量大幅提升至约66.5万磅，较第一季度的11.5万磅显著增长，主要得益于Pinyon Plain矿山的优异表现 [1] - 2025年迄今累计产量达78万磅，预计全年自有矿山铀产量区间为87.5万-143.5万磅，含铀矿石将根据市场动态、合同承诺和工厂可用性进行库存或处理 [2] - 计划从第三方矿商采购铀矿石及替代原料，预计可增加16万-20万磅铀库存，第四季度加工活动将加速，2025年成品铀产量预计达70万-100万磅 [3] - Whirlwind矿和Nichols Ranch项目可在决策后一年内投产，有望使2026年年产量突破200万磅，Roca Honda、Bullfrog及Sheep Mountain项目未来可能将年产能提升至500万磅 [4] 同业生产表现 - Cameco持有McArthur River矿69.805%股权及Key Lake工厂83.33%股权，Cigar Lake矿持股比例为54.547% [5] - 2025年上半年Cameco份额产量为1060万磅，同比下滑18%，主因McArthur River矿产量减少35%（受二季度年度维护影响），而Cigar Lake矿份额产量550万磅同比增长8% [6] - Cameco下调McArthur River/Key Lake的2025年产量预期至1400万-1500万磅（100%权益，原为1800万磅），其份额对应980万-1050万磅，Cigar Lake矿维持1800万磅产量指引（100%权益），Cameco份额为980万磅 [7] - Ur Energy的Lost Creek项目年产能120万磅，2025年上半年产量19.51万磅，该项目扩产已获批准，Shirley Basin项目在建（许可年产能100万磅）将形成双矿运营 [8] 股价与估值 - 公司股价年内上涨121.5%，远超行业7.6%的涨幅 [9] - 远期12个月市销率为26.42倍，显著高于行业平均的2.86倍，价值评分为F [11] - 2025年每股亏损共识预期为0.33美元，2026年盈利预期为0.01美元，过去60天内两年盈利预期均被下调 [12] - 过去60天内2025年全年亏损预期从-0.18美元下调至-0.33美元（降幅83.33%），2026年盈利预期从0.06美元下调至0.01美元（降幅83.33%） [15] - 当前Zacks评级为3级（持有） [15]