文章核心观点 - 地缘冲突与供应管理政策共同推高原油市场的软实力溢价 乌克兰对俄罗斯炼油设施的持续打击已造成结构性供应缺口 而欧佩克联盟的战略静默则强化了供应偏紧预期 技术性买盘在此基础上加速了市场恐慌情绪 推动国际油价上涨 [1][2][3][4] 地缘冲突与供应冲击 - 乌克兰无人机袭击已导致至少占俄罗斯石油加工能力17%的设施停产 对能源设施的打击延续 [1][2] - 俄罗斯8月原油加工量降至2022年5月以来的低点 供应冲击已从短期干扰转向结构性缺口 [1][3] - 白宫通过对进口印度商品征收额外关税 间接向俄罗斯原油消费国施加政治压力 强化了石油贸易的“政治贴现率” [2][3] 欧佩克联盟政策与市场预期 - 由八个成员国组成的欧佩克联盟产量政策小组将于9月7日商议潜在产量措施 但市场普遍认为其本周不太可能改变战略方向 [2] - 欧佩克联盟近期加速解除每日220万桶的减产计划 其政策静默产生了双重效应：沙特需维持每桶78美元的财政收支平衡价格底线 而俄罗斯因炼厂受损可能被迫增加原油出口进行短期对冲 [4] - 模型显示 欧佩克联盟220万桶的日减产计划解除节奏每延迟1个月 将产生每桶约2.30美元的“政策性溢价” [4] 市场价格表现与交易行为 - 周二（9月2日）纽约商品期货交易所西得克萨斯轻质原油10月期货结算价每桶涨1.58美元至65.59美元 涨幅2.47% 伦敦洲际交易所布伦特原油11月期货结算价每桶涨0.99美元至69.14美元 涨幅1.45% [1] - 技术性买盘助推了由现货市场持续吃紧迹象驱动的油价反弹 纽约商品交易所WTI未平仓合约周增4.2% [1][4] - 鹿特丹枢纽原油库存已降至五年季节性均值下方15% 现货市场呈现“期货贴水→库存锁定”的正反馈循环 [4] - 价格波动率指数OVX突破32关键阈值 形成了典型的“恐慌性溢价”自我实现机制 [4]