债市表现与配置价值 - 9月债市表现可能优于股市 近年6月及9月债市容易调整但今年6月债市表现亮眼9月或类似 [1] - 当前政府债券对多数银行自营已具备配置价值 随着银行负债成本下行配置债券相较于负债成本的利差将扩大 [1] - 债市正重回基本面及资金面定价 持续看下半年10Y国债1.6-1.8 当前坚定看多 [1] 股市风险与估值状况 - 股市波动可能大幅加大 股市10年新高后进入无人区 可能股市疯牛并不是大家希望看到的 [1] - 近期转债已先行调整 反映市场对股市未来走势分歧加大 [1] - 中小微盘股普遍估值非常高 业绩成长性低 估值存在泡沫 [1] 信用债ETF市场表现 - 平安公司债ETF（511030）近一周场内成交贴水最少（2bp） 全周净申购流入0.52亿 而对比上周同期科创三宝净赎回3.4亿 [1] - 本轮债市调整以来平安公司债ETF（511030）回撤控制排名第一 净值相对稳健且回撤可控 [2] - 平安公司债ETF规模224.05亿 近一周成交量123.66亿 换手率58.65% 近一周涨跌-0.02% 贴水率0.044% 最大回撤-0.1925 [2] 同类ETF产品比较 - 海富通上证城投债ETF规模245.22亿 贴水率0.156% 最大回撤-0.2907 [2] - 易方达上证基准做市公司债ETF规模223.81亿 贴水率0.110% 最大回撤-0.4309 [2] - 科创债ETF产品中嘉实中证AAA科技创新公司债ETF规模197.71亿 贴水率0.237% 最大回撤-0.3625 [2]