南向资金规模与趋势 - 截至9月2日 南向资金年内净流入规模达10002.21亿港元 超过万亿港元 [1] - 当日净流入92.81亿港元 其中沪市港股通56.36亿港元 深市港股通36.45亿港元 [2] - 开通以来累计净买入港股市场46980.12亿港元 [2] 历史资金流动数据 - 2020年至2024年南向资金成交净买入额分别为6721.25亿港元、4543.96亿港元、3862.81亿港元、3188.42亿港元和8078.69亿港元 [3] - 高盛将2025年南向资金预测规模从1100亿美元调高至1600亿美元 约合1.25万亿港元 [3] 行业配置特征 - 港股以金融和成熟期互联网企业为主 具备高股息率优势 汽车行业和房地产业表现突出 [5] - 港股稀缺性资产集中在互联网、新消费、创新药、红利等领域 软件服务及传媒总市值占科技比重55% [5] - 代表性个股包括腾讯控股、阿里巴巴等AI资本开支较大的互联网龙头 [5] 市场影响力提升 - 南向资金交易规模在港股中占比显著上升 上半年成交额占港股总成交额23% 2024年为18% 2020年仅9% [5] - 南向资金是港股今年上涨的主要驱动力之一 [5] 流动性影响因素 - 美联储降息短期利好港股 通过美债利率和美元短期下行影响中利差和港股流动性 [6] - 美元贬值阶段港股出现脉冲式大涨 若美元指数进入贬值通道叠加美联储降息预期强化 港股或迎来表现阶段 [5] 机构配置逻辑 - 银行等双重上市公司提供更高股息收益率 [5] - 中国互联网股票在港股地区上市 [5] - 更多头部A股公司选择到香港二次上市 [5] 后市展望与配置方向 - 基本面修复和资金面改善推动港股继续向上 恒生科技板块值得重视 [7] - 关注受益于AI应用加速的互联网巨头 以及硬科技和中高端制造等领域 [7]