市场动态与避险情绪 - 美国最高法院裁定特朗普政府时期多数关税非法 引发市场焦虑 推动黄金价格突破每盎司3500美元创历史新高[1] - 法律程序持续进行 投资者转向黄金等避险资产[1] - 大型成长股在人工智能主题下延续涨势 但市场对"瑰丽七巨头"存在过度狂热担忧[3] 黄金投资工具分析 - Sprott Physical Gold Trust（PHYS）提供黄金价格敞口 支持份额兑换实物金条[2] - Sprott Gold Miners ETF（SGDM）跟踪Solactive黄金矿商定制因子指数 持仓包含Newmont与Agnico Eagle等头部矿企[8] - 该ETF采用规则筛选方法 重点配置营收增长最快 自由现金流指标最优及长期负债权益比最低的优质矿商[8] 黄金矿商业绩表现 - NYSE Arca黄金矿商指数年内涨幅近90% 主要矿企业绩表现强劲[6] - Newmont与Agnico Eagle等行业龙头创下利润与现金流纪录 资产负债表充裕[6] - 矿商企业承诺将过剩资本返还股东[6] 历史对比与配置建议 - 当前市场呈现极端集中度 杠杆效应及对热门主题的盲目 extrapolation 与1920年代投资信托 1970年代"漂亮50"等历史狂热期相似[4][5] - 投资组合应配置现金 黄金现货及金矿股以应对市场剧烈波动[5] - 贵金属矿业股可作为对抗"金融市场错乱综合征"的有效手段[5]