市场表现与资金流向 - A股市场震荡调整 AI算力方向蓄力回调 创业板人工智能指数跌超2% 持仓股锐捷网络 润泽科技 金信诺等跌超7% [1] - 创业板人工智能ETF华夏（159381）获资金持续关注 近5日累计净流入超2亿元 同类费率最低 [1] 企业财务与资本开支 - 阿里巴巴2025Q2云业务营收333.98亿元 同比增长26% AI相关收入继续保持三位数增长 [1] - 阿里云外部商业化收入中AI贡献超20% 资本开支386亿元 同比增长220% 环比增长57.1% 创单季历史新高 [1] 行业前景与增长预期 - 英伟达预计今年CSP等资本开支约6000亿美元 中国市场预计规模约500亿美元 每年有望实现50%左右增长 [1] - 国内外CSP厂商对算力投资保持强劲增长 AI商业化落地路径清晰 打消投资者对投资回报担忧 [1] - 中国高阶光模块全球市占率达70% 在AI算力建设浪潮中充分受益 [2] 产品结构与投资标的 - 创业板人工智能ETF华夏（159381）跟踪创业板人工智能指数 精准布局AI产业链龙头 [2] - 指数聚焦高景气AI算力 光模块CPO权重占比超50% 前三大权重股为新易盛（20.3%） 中际旭创（18.8%） 天孚通信（6.5%） [2] - ETF覆盖AI中游软件及应用 场内综合费率0.20% 为同类最低 [2] 投资机会与板块推荐 - AI算力短期回调或提供长期布局窗口 持续推荐算力板块 包括海外算力和国产算力 [1] - 光模块 PCB 服务器 交换机等环节与AI算力深度绑定 人工智能+大势所趋 [2]