港股市场表现 - 恒生指数年内累计上涨27.70% 恒生科技指数累计上涨29.79% [1] - 5月至7月末长线稳定型外资机构资金累计流入约677亿港元 短线灵活型外资机构资金流入约162亿港元 [1] 外资机构持仓动态 - 高盛对比亚迪股份H股持股比例从去年末2.3%大幅提升至8月29日3.51% [2] - 花旗银行对宁德时代H股持股比例从7.01%增至7.97% 对药明康德H股从14.00%增至15.03% [2] - 瑞银证券对宁德时代H股持股比例从2.96%增至3.03% 对中兴通讯H股从1.30%增至1.60% [2] - 外资机构在港股零售业资金占比达77% 其中长线稳定型占57% 短线灵活型占20% [2] 外资配置偏好 - 外资偏好配置创新药 港股互联网龙头 英伟达产业链 新能源等全球竞争力领域 [3] - 资金追逐当期高景气行业如港股互联网龙头等中国核心资产 [3] - 科技互联网 消费 医药板块为外资提供结构性投资机会 [4] 资金流向特征 - 外资机构资金主要以增持被动型基金形式流入 主动型基金行为体现为低配补仓 [3] - 长短线外资机构资金出现一致性流入科技板块 [3] 市场驱动因素 - 美联储降息预期升至90% 流动性放宽利好港股资产 [3] - 中国资产受境外投资者青睐推动港股上涨 [3] - 海外流动性易松难紧 美元流动性可能趋势偏松 [4] - 国内基本面预期改善 人民币汇率仍有升值空间 [4] 行业前景与估值 - 港股科技龙头将受益于AI产业变革红利 向上弹性更大 [3] - 继续看好港股互联网龙头股 游戏 旅游 AI概念等领域发展 [4] - 中国股票估值未高估 基金持仓未达拥挤程度 [4] - 维持2025年H股每股收益增长8%至9%预期 高于其他机构5%的预期 [4]