财务表现 - 第二季度营收以固定汇率计算增长5.6% 主要受电子商务增长及美国和国际市场稳健表现推动[1] - 调整后营业利润仅微增0.4% 受一般责任索赔增加560个基点拖累[1] - 年初至今责任索赔成本累计达7.3亿美元 其中第二季度新增4.5亿美元[3] 业绩指引 - 管理层上调全年销售增长预期至3.75%-4.75%（原为3%-4%）[2] - 调整后每股收益指引上调至2.52-2.62美元 因汇率逆风减少至2-3美分（原为5美分）[2] - 维持调整后营业利润增长指引3.5%-5.5%不变 显示对盈利能力保持谨慎[2] 盈利能力 - 责任索赔通胀将持续至下半年 但速度放缓 关税和不利商品组合继续挤压利润率[3] - 广告收入全球暴涨近50% 其中美国Walmart Connect增长31%（不含VIZIO）[4] - 会员收入增长15% 电子商务经济效益改善 市场渗透率和配送效率提升支撑利润率[4] 同业比较 - 公司股价过去一年上涨25.6% 几乎与行业25.8%的涨幅同步[5] - 同期Costco股价上涨5.7% Target下跌37.5%[5] - 公司远期市盈率34.84倍 高于行业31.98倍 但低于Costco的52.49倍 高于Target的12.19倍[6] 市场预期 - Zacks共识预期当前财年营收7080.6亿美元 同比增长3.98% 每股收益2.60美元 增长3.59%[10][12] - 下一财年营收预期7393.1亿美元 增长4.41% 每股收益2.92美元 增长12.3%[11][12] - 当前季度营收预期1770.1亿美元 同比增长4.38% 每股收益0.60美元 增长3.45%[11][12]