核心观点 - 外卖大战本质是品牌电商即时零售化竞争 阿里 美团 京东三方均瞄准该赛道 [1][8][9] - 平台通过高额补贴和营销投入争夺市场份额 导致短期利润显著下滑 [1][3][4] - 阿里巴巴整合饿了么与淘宝闪购 聚焦非餐饮品牌零售 目标三年创造万亿交易增量 [4][8][9] 财务表现 - 三巨头Q2净利润集体下滑：美团同比下跌89% 京东下降50.8% 阿里下降18% 合计少赚约200亿元 [1] - 阿里云计算收入中AI收益占比达20% 推动股价单日大涨18.5% [1] - 美团预警Q3业务将出现亏损 京东提示短期利润率波动 [3] 业务数据 - 淘宝闪购8月日订单峰值达1.2亿单 周平均日订单量8000万单 月度交易买家数达3亿（较4月增长200%） [4] - 美团App月活用户突破5亿 7月即时零售日订单峰值突破1.5亿单 [7] - 淘宝闪购闪电仓超5万家 订单同比增长360% 其中25%供给来自阿里生态供应链 [9] 战略布局 - 阿里将饿了么 飞猪并入电商事业群 实现业务深度融合 蒋凡明确闪购现阶段目标为扩规模而非盈利 [2][4] - 阿里重点发展远近场结合模式：天猫超市升级为近场闪购 引入百万家线下门店实现线上线下一体化 [9] - 高盛预测三家平台12个月内或将烧掉920亿元补贴 [3] 行业竞争 - 美团呼吁停止非理性竞争 强调其护城河优势包括运营效率 线下供应链和5亿用户规模 [6][7] - 平台营销投入激进：淘宝闪购签约15位明星代言 美团聘请14位明星及运动员 [3][4] - 非餐饮即时零售分为近场原生与远近场结合两模式 零食 生鲜 药品为最激烈竞争领域 [9] 市场影响 - 即时零售业务（含淘宝闪购 饿了么）收入增长12% 低增速印证高补贴投入 [5] - 即时零售带动快消品销售额增长3.4% 超60%的Z世代愿为即时配送支付溢价 [10]