市场表现 - 上证指数收于3875.53点，单日上涨0.46%，深证成指收于12828.95点，单日上涨1.05%，A股市场实现9月首个交易日"开门红" [1] - 万得全A静态市盈率处于过去十年90%分位水平，市场整体估值偏高，但银行、白电等大盘股压舱石作用使指数估值未过度夸张 [3] - 市场存在结构性泡沫，但短期难以破裂，因成交量维持高位，板块轮动加速，资金向低估值领域切换寻找新主题 [3] 资金流向格局 - 9月1日主力资金整体净流出571.43亿元，净流出比例达2.08%，其中超大单净流出244.45亿元（净比-0.89%），大单净流出326.98亿元（净比-1.19%） [1] - 中小单资金积极入场，中单净流入33.89亿元（净比0.12%），小单净流入537.54亿元（净比1.95%），显示散户投资者积极参与交易 [1] - 8月主力资金净流出规模达8020.33亿元，较7月6721.3亿元进一步扩大，超大单与大单分别净流出2242.47亿元和5777.9亿元 [6] - 8月小单资金净流入8212.6亿元，延续4月以来持续净流入趋势，且规模处于近期高位，成为市场资金面重要支撑 [6] 板块资金偏好 - 主力资金集中流入医药领域：医疗服务板块净流入15.29亿元（净占比4.38%），生物制品板块净流入11.8亿元（净占比3.55%），化学制药板块净流入11.27亿元（净占比1.63%） [2] - 药明康德、长春高新、恒瑞医药分别为医疗服务、生物制品、化学制药板块主力净流入最大个股 [2] - 贵金属、文化传媒、房地产开发板块亦获得主力资金净流入 [2] - 小单资金偏好科技方向：软件开发板块净流入44.35亿元，半导体板块净流入37.19亿元，互联网服务、汽车零部件板块同样获资金流入 [2] 投资者行为特征 - 机构资金流入趋于平稳，未出现大幅加仓，散户资金近期跑步入场但未达狂热阶段，市场波动性随之加大 [6] - 资金分化现象自8月已显现，主力谨慎离场与散户积极入场形成强烈对比 [4][6] - 市场整体健康状况优于去年极端行情，9月至10月中上旬预计维持震荡向上格局 [6]