行业整体表现 - 61家上市物企2025年中期业绩呈现转攻为守、规模放缓、业绩增速减慢和负增长指标井喷的特点 [1] - 行业在管面积增速均值从2024年年报的7.86%骤降至2025年中期的2.97% [3] - 合约面积增速均值仅0.96% 显示行业正式进入存量时代 [6] 规模变化 - 20家物企出现负增长 较年报时7家大幅增加 其中兴业物联在管面积同比下降54.9% 合约面积下降57.29% [4] - 12家物企在管面积增幅超10% 苏新服务以63.03%增速领先 建发物业23.4% 滨江服务19% [6] - 物企主动退出低质项目和外拓贡献相互抵消 退盘势头有增无减 [3] 财务表现 - 营收增速均值2.4% 低于去年同期的4.72% 38家实现正增长 [8] - 滨江服务营收增速22.7%最高 金茂服务19.6% 众安智慧服务17.76% [8] - 23家营收负增长 合景悠活下降13.8% 新大正下降12.88% [9] - 36家毛利负增长 远洋服务下降50% 合景悠活下降25.7% [9] - 星盛商业毛利率52.3%居首 祈福生活服务51.2% 华润万象生活37.1% [10] 盈利能力 - 4家物企出现亏损 力高健康生活净利润下降110.36% 正荣服务下降55.8% 合景悠活下降496.3% 远洋服务下降622.93% [11] - 32家净利润同比下滑 28家降幅超10% 包括彩生活、永升服务等 [12] - 3家实现扭亏 雅生活、融创服务和金科服务 [12] 减值计提 - 2025年上半年大额计提减值总计39.37亿元 增速均值49.47% [14] - 较2023年124.05亿元和2024年134.35亿元显著减少 显示减值杀伤力渐弱 [14] - 碧桂园服务计提5.9亿元 远洋服务计提3.735亿元 合景悠活计提3.7亿元 [15] 发展转向 - 物企从拼规模转向拼底盘、拼质量和拼能力 [17] - 业主维权意识觉醒、降价潮和更换物业影响业绩表现 [17] - 亏损家数减少和计提减值减弱被视为积极信号 [17]