政策目标与行业催化 - 国务院提出到2027年和2030年新一代智能终端及智能体应用普及率分别超过70%和90% 目标超预期 [1] - 政策对国产算力产业链产生显著催化作用 通信企业业绩前景较高 [1] 资本开支与产业链需求 - 阿里巴巴宣布未来三年持续投入3800亿元用于AI资本开支 [1] - 自研AI芯片正式进入测试阶段 有望填补英伟达市场空白 [1] - 海内外资本开支持续提振AI产业链需求 [1] 国产替代趋势 - 2025年中国AI服务器市场中外采芯片比例将从2024年63%降至42% [1] - 本土芯片供应商占比有望提升至40% 国产替代成为明确趋势 [1] 光模块与硬件景气度 - 光模块市场在算力基础设施投入背景下维持高景气度 [1] - 通信ETF中光模块占比超48% 服务器占比近20% 光纤占比超7% [1] - 通信ETF规模达95.7亿元 在15只同类产品中排名第一 [2]