贵金属价格表现 - 伦敦现货黄金上涨2.81%至3429.15美元/盎司 [1][2] - 上期所黄金上涨1.20%至785.12元/克 [1][2] - 沪金持仓量下跌7.94%至39.00万手 [1][2] - 伦敦现货白银上涨2.84%至38.80美元/盎司 [1][2] - 上期所白银上涨1.98%至9386元/千克 [1][2] - 沪银持仓量上涨1.62%至77.33万手 [1][2] - 伦敦现货钯下跌2.84%至1094美元/盎司 [1][2] - 伦敦现货铂上涨0.90%至1347美元/盎司 [1][2] 价格上涨驱动因素 - 美联储主席鲍威尔在杰克逊霍尔全球央行年会表态被市场解读为鸽派 提及政策利率更接近中性水平且需调整 [2] - 特朗普宣布罢免美联储理事库克 挑战美联储独立性 案件可能由最高法院裁决 [3] - 俄罗斯对乌克兰发动大规模袭击 泽连斯基呼吁新制裁 欧盟计划收紧对俄限制 [3][4] 中期价格展望 - 美国货币政策变化将接力财政政策为黄金价格提供支撑 [4] - 建议关注9月4日美国ADP就业人数、9月5日失业率及非农数据、9月11日CPI数据 [4] 长期价格催化剂 - 降息交易与特朗普2.0政策双主线将持续催化2025年贵金属行情 [4] - 央行增储为金价提供强有力底部支撑 2024年全球黄金需求达4974吨创历史新高 较2023年增长1.5% [4] - 中国央行连续9个月增持黄金 7月末储备达7396万盎司较6月增加6万盎司 [4] 行业评级与个股关注 - 维持贵金属行业看好评级 [5] - 关注山东黄金（25-27年Wind一致预期PE 24/19/17x） [5] - 关注赤峰黄金（25-27年Wind一致预期PE 17/15/13x） [5] - 关注中金黄金（25-27年Wind一致预期PE 16/14/12x） [5] - 关注山金国际（25-27年Wind一致预期PE 16/14/11x） [5]