新兴市场股票表现 - 特朗普第二任期前八个月MSCI新兴市场指数连续上涨 为37年来第三次出现此类情况[1] - 新兴市场投资者财富增加4.3万亿美元[1] - 资金从美国流出导致美元走弱 新兴市场成为主要受益者[4] 企业盈利状况 - 发展中国家企业连续13个季度平均表现低于盈利预测水平[1] - MSCI新兴市场指数近半数公司今年利润未达预期 平均低于预期近8%[4] - 未来12个月盈利需增长11.4%才能达到当前预期[6] - 过去八周MSCI指数平均盈利预期下降约1%[6] 行业受影响情况 - 出口导向型行业受冲击最严重 包括大宗商品和工业[4] - 三星电子芯片部门季度营业利润比预期低85% 主因美国出口管制导致AI芯片库存成本上升[4] - 印度股票成为投资者最大低配标的 因特朗普对印度出口征收50%关税[5] - 塔塔汽车报告净利润下降63% 归咎于美国关税导致额外成本达3.41亿美元[5] - 中国消费企业受价格战拖累 中东生产商受油价下跌打击[6] 政策影响机制 - 特朗普破坏性关税和财政扩张主义削弱美元避险吸引力 推动资金寻求替代资产[1] - 技术限制和贸易壁垒削弱发展中国家收入和利润增长[1] - 企业在关税截止期前加速对美出口形成"提前出口缓冲" 该效应将在未来数月消退[6]