公司上市与业务概况 - 宜品集团于8月31日递交港交所主板上市招股书 联席保荐人为海通国际和中信建投国际 [1] - 公司专注于羊奶粉及特殊医学用途配方食品领域 为全年龄段消费者提供解决方案 产品包括婴幼儿配方羊奶粉、特殊医学用途配方食品、婴幼儿配方牛奶粉等 [3] - 婴幼儿配方羊奶粉为核心收入来源 贡献超过五成收入 [10] 公司历史与股权结构 - 公司最早可追溯至1956年成立的北安市乳品厂 2004年设立北安宜品乳业有限公司 2007年被牟善波全资拥有的英国康旺收购 [5] - 经过多次股权转让和增资 2025年6月改制为股份有限公司并更名为宜品营养科技（青岛）集团股份有限公司 [7] - 截至招股书披露 牟善波、康旺投资和启旺投资合计持有公司约75.11%股份 牟善波为公司实际控制人 [7] - 公司注册资本约为2.61亿元 法定代表人牟善波 主要股东包括康旺投资、牟善波、启旺投资、臻爱投资等 [7] 财务表现 - 2022年至2024年全年营收分别为14.02亿元、16.14亿元和17.62亿元 保持增长态势 [10] - 同期毛利分别为6.33亿元、8.05亿元和8.79亿元 净利润分别为2.27亿元、1.68亿元和1.72亿元 [10] - 2025年上半年营收8.06亿元 较2024年同期的9.00亿元减少10.36% [11] - 2025年上半年净利润5668.8万元 较2024年同期的9870.7万元减少42.57% [11] - 毛利率保持稳定 2022年至2024年分别为45.2%、49.9%和49.9% 2025年上半年为50.9% [11] 收入构成分析 - 婴幼儿配方羊奶粉收入2024年上半年为5.50亿元 2025年同期降至4.48亿元 同比下降18.6% 主要因包装更新暂时影响产品曝光度和销售 [12] - 特殊医学用途配方食品收入增长显著 2024年上半年为1.00亿元 2025年同期升至1.30亿元 同比增长29.3% [13] - 婴幼儿配方牛奶粉收入2024年上半年为7110万元 2025年同期降至5510万元 同比下降22.5% 主要因市场竞争加剧及公司策略性调整资源分配 [13] 现金流与分红 - 2025年上半年经营活动所得现金流量净额4400.2万元 较2024年同期的1.15亿元减少61.7% [14] - 现金储备持续减少 截至2025年6月末现金和现金等价物为3.22亿元 2024年末为3.37亿元 2023年末为3.47亿元 2022年末为3.88亿元 [14] - 公司多次进行大额分红 2023年2月宣派股息2.11亿元 2023年3月额外宣派3810万元 2025年1月再度宣派3000万元 [14][15]