市场整体走势 - A股走势稳健但有所放缓 短期快速上涨后存在局部泡沫化迹象 建议避免过度参与局部机会博弈 [1] - 上证指数站上3800点创十年新高 市场分歧增加但股指仍有新高动力 [1][4] - 市场保持震荡上行概率较大但斜率放缓 增量资金流入形成正反馈推动上涨 [4] - 情绪指数稳定在95-96区间窄幅波动 后续可能加速冲顶或横盘震荡 [5] - 市场波动率明显放大 本周上证指数波动率创6月23日以来新高 [5] 板块配置机会 - 美联储降息预期强化弱美元环境 催化资源品行情尤其是贵金属和铜 [3] - 苹果端侧AI和Meta AR眼镜发布 推动消费电子板块及果链生态趋势 [3] - 反内卷隐现三条线索：资本开支强度大且边际缩减行业、行业自律/政策落地行业、依靠配额提升利润率行业 [3] - 阅兵加强军贸出口预期 军工板块短期事件驱动但军贸进展才是关键 [3] - 9月创新药催化事件增多 科技切换出清短钱后板块有望继续上行 [3] - 配置建议聚焦资源、创新药、消费电子、化工、游戏和军工 [3] - 行情不会局限小市值 滞涨且盈利质量更好中盘股或低位蓝筹股成上升力量 [4] - 低渗透率赛道主战场包括AI算力、半导体自主可控、固态电池、商业航天、可控核聚变、创新药 [4] 资金与估值状况 - 两融规模/流通市值处于历史均值 两市整体估值水平不高 多数权重股低位 未显示过热 [4] - 以融资资金为代表增量资金大举流入 踏空资金回补仓位导致市场加速上涨 [5] 政策与外部环境 - 美联储9月降息概率上升 为中国央行宽松与重启国债交易提供契机 [4] - 增量经济支持举措有望出台 [4] - 8月美联储降息预期升温、9月初重大活动预期、半年报结构性景气和国内AI产业进展推动市场情绪 [5]