供应端情况 - 铜精矿加工费降至负值区间[1] - 智利Codelco下调年度产量预期加剧供应担忧[1] 库存与需求表现 - 社会库存周下降但绝对量仍处低位[1] - LME、COMEX及上期所三大交易所集体累库反映淡季终端消费疲软[1] - 金九银十旺季临近带动需求边际改善预期[1] 宏观影响因素 - 美联储降息节奏不确定性增强[1] - 市场情绪回落抑制金融属性支撑[1] 综合市场判断 - 沪铜基本面多空交织[1] - 矿紧与累库矛盾并存[1] - 宏观驱动反复短期维持震荡格局[1]