核心观点 - 公募FOF行业在2025年上半年实现业绩和规模双增长 权益资产配置受青睐 结构性行情中聚焦稀土、创新药、科技及黄金等方向 [1][5][6] 行业表现与规模 - 全市场公募FOF近一年全部实现正收益 平均回报达21.21% [5] - 行业规模显著增长 二季度末总规模1650.16亿元 较年初1312.52亿元增长25.74% [6] - 年内新发FOF基金38只 发行份额350.51亿份 占全市场新发基金比例5.09% 创7年新高 [6] 头部产品业绩 - 国泰优选领航一年持有FOF近一年净值增长率78.46% 近三个月涨47.29% 单日净值增长率达7.25% [2] - 工银睿智进取股票FOF等9只产品近一年净值增长率超50% [5] - 近三年超额收益领先产品包括前海开源裕源混合FOF（22.47%）和兴证全球积极配置混合FOF-LOF（20.63%） [6] 重点配置方向 - 稀土板块受重仓 国泰旗下FOF产品合计持仓稀土ETF占比超56.79% 逻辑为供给侧改革推动价格回归 [2][3] - 创新药领域获布局 尤其港股创新药企业因政策扶持和全球竞争力受关注 [3] - 黄金等资源上游行业配置增加 基本面改善确定性高且A股相关个股表现滞后于金属价格 [3] 投资策略共识 - FOF基金经理普遍认可权益资产吸引力 聚焦结构性机会 关注政策受益、科技成长及供给受限领域 [4] - 部分产品执行再平衡策略 对短期涨幅过大板块进行调整 同时左侧布局消费等潜在拐点行业 [1][4] - 配置线索围绕高股息（银行/电力/交运等）、科技自主（AI/半导体/创新药）及内需消费（家电/汽车/消费电子）展开 [4]