公司拆分计划 - 卡夫亨氏正接近敲定拆分计划 拟将公司拆分为两家独立实体 相关公告或于下周发布 [1] - 拆分计划将杂货业务(涵盖卡夫通心粉奶酪、维维塔奶酪、吉露果冻、酷儿饮料等产品)拆分出来 该实体估值约为200亿美元 [1] - 剩余业务聚焦番茄酱、调味酱等增长更快的品类 组建为规模更小的独立公司 [1] 历史合并背景 - 此次拆分是对2015年卡夫食品集团与亨氏公司合并交易的"逆转" 当年的合并造就了美国第三大食品饮料企业 [1] - 2015年合并由伯克希尔·哈撒韦与3G资本联合推动 卡夫股东持有合并后公司49%股份 亨氏股东持有51%股份 [1] - 合并之初两家公司合计营收约280亿美元 后续逐步萎缩至63.5亿美元 [1] 合并后经营表现 - 为提振利润 公司启动成本削减计划并展开收购狂潮 包括2017年试图以1430亿美元收购联合利华但以失败告终 [2] - 公司未能察觉消费者口味转向更健康食品 加工奶酪、热狗等产品需求下滑导致销售额承压 [2] - 公司承认卡夫与奥斯卡·梅耶品牌估值远低于预期 计提150亿美元资产减值损失 [2] 财务表现 - 受生产成本上升拖累 卡夫亨氏盈利能力不断下滑 到2025年已陷入亏损 [4] - 2017年股价触及峰值后 截至合并后的十年间股价累计跌幅达61% 同期标普500指数涨幅高达237% [2] - 伯克希尔·哈撒韦对其持有的27.4%卡夫亨氏股份计提减值 2019年减值30亿美元 此次又减值38亿美元 [3] 市场反应与分析师观点 - 自上月拆分传闻首次传出以来 卡夫亨氏股价仅上涨3% [4] - 分析师认为拆分不能带来价值提升 担心最终出现两家"病弱"的公司 [4] - 实证表明卡夫亨氏的分拆不太可能为股东创造新价值 要求两家独立实体均实现强劲的损益增长 [4]