财务表现 - 2025年中报营业总收入35.58亿元，同比增长26.78% [1] - 归母净利润亏损1140.24万元，同比下降1084.13% [1] - 第二季度营业总收入17.67亿元，同比增长19.69%，但归母净利润亏损608.58万元，同比下降125.41% [1] - 扣非净利润亏损1224.68万元，同比下降4246.93% [1] - 毛利率3.02%，同比下降22.81%，净利率-0.3%，同比下降460.28% [1] - 每股收益-0.02元，同比下降1095.24% [1] 成本与费用 - 销售费用、管理费用、财务费用总计1.04亿元，三费占营收比2.93%，同比下降23.92% [1] - 近3年经营活动产生的现金流净额均值为负，财务费用状况需关注 [3] 资产与负债 - 货币资金2.887亿元，同比增长19.54% [1] - 应收账款17.2亿元，同比增长18.78% [1] - 有息负债7.51亿元，同比增长23.75% [1] - 有息资产负债率达26.29% [3] - 每股净资产2.51元，同比下降3.66% [1] 现金流状况 - 每股经营性现金流-0.16元，但同比增长38.23% [1] - 货币资金/流动负债仅为23.51%，近3年经营性现金流均值/流动负债为-20.3% [3] 历史业绩与商业模式 - 公司近10年中位数ROIC为1.41%，投资回报较弱，2020年ROIC低至-37.52% [3] - 上市以来10份年报中出现4次亏损 [3] - 公司业绩主要依靠营销驱动，需研究驱动力背后的实际情况 [3] - 净利率去年为-0.58%，产品或服务附加值不高 [3]