日本财务省政策调整 - 日本财务省向主要交易商征询减少超长期国债发行的意见以应对债市剧烈波动[1] - 财务省6月宣布缩减长期日本国债拍卖规模计划到明年3月将20年30年40年期国债发行总量缩减32万亿日元较最初草案翻倍[2] - 政策调整存在结构性矛盾财务省更激进压缩20年期品种暗示未来仍有进一步调整空间[2] 国债收益率与市场表现 - 日本30年期国债收益率持续攀升10年期收益率一度升至1627%创2008年10月以来最高水平[1] - 海外投资者7月对10年期以上日本国债净购买额降至4800亿日元仅为6月份购买额的三分之一[3] - 信托银行今年截至7月净购买超长期日本国债147万亿日元较5年平均水平低约34%保险公司前7个月卖出超长期债券多于买入[3] 通胀与货币政策预期 - 日本7月核心CPI同比上涨31%远高于央行2%的目标食品通胀中大米价格同比暴涨907%[3] - 日本央行自1月以来未再加息但通胀压力加剧市场对未来大幅加息的恐慌行长植田和男称薪资上涨势头蔓延可能加速加息[4] - 市场预期日本央行需发出更明确政策正常化信号否则收益率曲线控制政策退出可能造成更大市场动荡[5] 财政压力与结构性变化 - 日本财务省计划在2026年度预算申请中列入323865万亿日元作为国债费比2025年度原始预算高出约4万亿日元[5] - 寿险公司因人口老龄化不再需要大量长期债券匹配负债结构性需求变化持续对超长期国债构成压力[4] - 日本国债市场被视为价值陷阱廉价资产吸引买家却继续下跌政策制定者需综合措施恢复市场信心[5] 投资者观点与全球影响 - 部分投资者看好日本国债长期价值预计若通胀担忧缓解30年期收益率降至275%当前水平入场总回报将超10%[5] - 日本作为全球最大债权国和第三大债券市场利率正常化进程将影响全球资金流动和资产价格[6] - 未来几个月财务省与央行政策协调受关注债市走向取决于市场对日本长期经济前景的信心重建[6]