美元指数表现 - 彭博美元现货指数8月下跌1.6% 全面削减7月2.7%的涨幅[1] - 美元指数8月重启下跌路径 7月录得年内首次且唯一月度上涨[4] - 美元指数今年迄今跌势达8% 预计剩余时间延续下跌趋势[4] 技术分析与市场预期 - 美元指数3月初跌破100日均线后持续徘徊其下 本月两次上攻突破均失败[5] - 期权衍生品定价显示交易员预计未来三到六个月内美元指数小幅走弱[5] - 美国两年期国债收益率跌至近四个月低点 美元指数整体势头偏向下行[7] 美联储政策影响 - 美联储9月降息概率达80% 市场定价2025年底前两次各25基点降息[8] - 2026年9月前市场定价高达125个基点的宽松政策预期[8] - 降息预期令美国国债收益率和美元指数持续走低[8] 政治因素冲击 - 特朗普政府威胁美联储货币政策独立性 削弱美元避险地位[4][5] - 特朗普推动罢免美联储理事丽莎·库克 引发法律战序幕[5][6] - 若库克离职特朗普可能掌控四个FOMC席位 接近彻底掌控货币政策[7] 投资者行为变化 - 海外投资者持有约32万亿美元美元资产 对冲比率回归常态可能引发1万亿美元抛售[9] - 丹麦养老金和保险公司美元汇率对冲比率自年初上升 5-6月保持稳定[8] - 政策不确定性上升推动海外投资者提高外汇对冲比率 对美元构成抛压[9] 长期趋势展望 - 美元预计呈现"熊市般的持续疲软下行轨迹" 延续至2026年[4] - 美元避险投资地位受到侵蚀 风险溢价开始形成重大拖累[5] - 新兴市场股票预计继续跑赢美国股市[9]