港股市场表现与估值分析 - 恒生指数年初至今涨幅超过20% 恒生科技指数表现更为领先 [1] - 港股近期在25000点位上方震荡 当前估值处于历史洼地 与2021年高点相比仍有较大提升空间 [1] - 科技、互联网、创新药、新消费等热门板块估值处于近五年偏低水平 [1] - 横向对比全球主流指数（标普、纳指、富时等） 港股估值仍具优势 [1] 流动性改善与外资回流 - 美联储重启降息推动全球流动性转向宽松 提振风险资产表现 [2] - 中美利差收窄缓解港股流动性压力 外资回流概率大幅提升 [2] - 医疗医药、互联网、新消费等流动性敏感板块预期表现强劲 [2] - 美联储主席鲍威尔释放降息预期 成为港股持续走强的重要推动力 [2] 科技产业竞争力与制度创新 - 港股上市制度升级 推出"科企专线"为生物科技、硬科技公司提供上市指导 [2] - 阿里巴巴、腾讯等企业在多模态大模型领域处于领先地位 持续加大AI资本开支 [2] - 科技企业在软硬件产业端取得技术突破 持续受益于AI产业变革红利 [2] - 港股在创新药、科技赛道优势明显 资本市场融资能力获得认可 [2][3] 南向资金流入与市场结构变化 - 今年以来南向资金累计流入超9000亿元人民币 大型科技股获持续加仓 [3] - 腾讯、美团、小米、快手等科技龙头成为南向资金重点配置标的 [3] - 内地高端制造、科技及创新药企业加速赴港上市 港股IPO市场表现火爆 [3] - 投资港股的基金产品规模扩大 为南下资金提供更多配置工具 [3]