白酒板块市场表现 - 8月29日早盘白酒股全线走强 金徽酒盘中涨停 舍得酒业涨超6% 老白干酒、古井贡酒、酒鬼酒、迎驾贡酒、皇台酒业跟涨 贵州茅台上涨1.66% [1] - 白酒基金LOF（161725）上涨2.84% 早盘成交额达3400万元 [1] 公募基金持仓变动 - 2025年二季度公募基金大幅减持白酒板块 主动基金持仓环比剧降1.96个百分点至3.98% 配置系数滑落至历史均值下方 [2] - 白酒板块基金重仓股持股市值占比为6.79% 环比下降1.71个百分点 低于2009年以来平均水平 [2] 估值水平与资金流向 - 中证白酒指数年内下跌3.55% 估值大幅回落至19倍市盈率 [2] - 白酒基金LOF（161725）年内获资金净流入5.8329亿元 近9个交易日净流入2.365亿元 呈加速态势 [5][6] 行业周期与机构观点 - 白酒行业出清已较为充分 表现为经销商盈利下滑至亏损 回款下滑及酒厂预收款环比下滑 酒厂收入下滑经销商去库 真实需求好转 [6] - 行业绝对收益与相对收益拐点可能早于上一轮周期出现 [6] - 中秋国庆旺季来临使白酒需求向好趋势清晰 A股流动性明显改善 白酒股处于资产定价底部回升前夜 [7] - 中报业绩压力已被市场充分认知 若动销出现边际改善 板块具备持续修复基础 [7]