全球长期国债收益率上行趋势 - 德国30年期国债收益率8月上行约15个基点至2011年以来高点 [1][2] - 法国30年期国债收益率8月上行27个基点至2011年以来高点 [1][2] - 日本30年期国债收益率创历史新高 英国30年期收益率升至5.6% 本月上涨14个基点 [1][2] 法德国债利差走阔与政治风险 - 法国与德国10年期国债利差维持在79个基点 接近4月以来最宽水平 两周前不足65个基点 [2] - 法国政治危机可能使法德利差扩大至100个基点 重现2012年欧债危机局面 [2] - 法国总理将于9月8日发起债务削减计划信任投票 [2] 全球国债供应压力加剧 - 欧洲9-10月国债发行规模预计超1000亿欧元（约1170亿美元） [4] - 日本10年期和美国30年期国债拍卖需求偏弱加剧供需失衡担忧 [4] - 英国财政大臣准备秋季预算案以满足公共支出需求 央行支持缺位推高融资成本 [4] 宏观经济与政策环境影响 - IMF预计2025年全球经济增速由2023年3.3%放缓至3% [3] - 低增长高债务格局限制各国财政空间 债务削减难度加大 [3] - 美国财政可持续性和美联储独立性担忧推升美债风险溢价 [5]