核心财务表现 - 2025年中报营业总收入220.21亿元，同比下降21.48%，归母净利润7.27亿元，同比下降7.4% [1] - 第二季度单季度营业总收入114.71亿元，同比下降17.56%，但归母净利润3.96亿元，同比上升15.86% [1] - 毛利率15.39%，同比增长3.03个百分点，净利率3.31%，同比增长9.59% [1] 资产负债与现金流 - 货币资金221.46亿元，同比增长30.02%，应收账款220.45亿元，同比增长4.85% [1] - 有息负债354.77亿元，同比下降0.94%，流动比率0.92，短期债务压力上升 [1] - 每股经营性现金流-1.18元，同比改善1.38%，每股净资产9.75元，同比增长5.74% [1] 成本与费用结构 - 销售费用、管理费用、财务费用总计16.13亿元，三费占营收比7.33%，同比增长20.46% [1] - 扣非净利润6.8亿元，同比微增0.21%，每股收益0.21元，同比下降16% [1] 投资回报与盈利能力 - 公司去年ROIC为6%，净利率4.3%，近10年中位数ROIC为6.61%，投资回报表现一般 [3] - 2020年最低ROIC为5.6%，历史财报表现相对平淡 [3] 业务发展与战略 - 公司业绩主要依靠研发驱动，需关注驱动力实际情况 [4] - 上海区域聚焦区属道路渗透，以技术优势突破管理格局，外地采用"小切口切入+合资公司+资源协同"模式拓展新兴业务 [8] 机构持仓与市场预期 - 工银创新动力股票基金持有1590万股为新进十大，东方红系列基金多只产品增仓 [7] - 证券研究员普遍预期2025年业绩29.42亿元，每股收益均值0.94元 [6] 分红与资本结构 - 公司预估股息率5.3% [4] - 有息资产负债率达20.69%，货币资金/流动负债比例为74.81% [5]