核心财务表现 - 公司2025年中报营业总收入16.16亿元，同比增长17.04%，但归母净利润1030.3万元，同比下降27.24%，呈现增收不增利态势 [1] - 第二季度单季度营业总收入8.71亿元，同比大幅增长45.71%，但归母净利润仅54.48万元，同比下降20.57% [1] - 扣非净利润797.36万元，同比大幅下降38.93%，显示主营业务盈利能力显著减弱 [1] 盈利能力指标 - 毛利率8.97%，同比下降10.37个百分点，显示产品附加值或成本控制能力下降 [1] - 净利率0.94%，虽然同比增长16.63%，但绝对值仍处于较低水平 [1] - 每股收益0.02元，同比下降27.27%，反映股东回报能力减弱 [1] 成本费用结构 - 销售费用、管理费用、财务费用总计1.11亿元，三费占营收比6.9%，同比下降5.61%，显示费用控制有所改善 [1] - 财务费用状况需关注，近3年经营活动产生的现金流净额均值为负值 [2] 资产质量与现金流 - 货币资金5.38亿元，同比下降19.30%，流动性有所收紧 [1] - 应收账款2.16亿元，同比增长17.03%，增速与营收增长基本同步 [1] - 每股经营性现金流-0.03元，同比大幅下降223.42%，现金流状况恶化 [1] - 货币资金/流动负债仅为75.34%，近3年经营性现金流均值/流动负债为-11.45%，现金流压力显著 [2] 资本结构与负债情况 - 有息负债6.64亿元，同比增长21.59，负债水平上升 [1] - 每股净资产3.61元，同比下降3.06% [1] - 公司业绩主要依靠资本开支驱动，需关注资本开支项目效益及资金压力 [1] 历史业绩表现 - 公司近10年中位数ROIC为0.99%，投资回报较弱，2023年ROIC低至-1.47% [1] - 上市以来15份年报中亏损年份达2次，显示生意模式较为脆弱 [1] - 去年净利率为-1.13%，产品或服务的附加值不高 [1]