核心财务表现 - 营业总收入8.31亿元 同比下降13.98% 主要因合作品牌收入未达预期及部分韩系品牌终止合作导致口径差异 [1][3] - 归母净利润-3275.97万元 同比下降1315.98% 扣非净利润-3404.9万元 同比下降1548.59% [1] - 第二季度营业总收入4.7亿元 同比下降4.8% 归母净利润-1443.77万元 同比下降217.95% [1] 盈利能力指标 - 毛利率39.7% 同比提升14.28个百分点 但净利率-4.11% 同比下降2404.43个百分点 [1] - 每股收益-0.08元 同比下降900% 每股经营性现金流0.16元 同比下降54.27% [1] - 投资收益同比大增292.71% 因处置金融资产收益增加 但公允价值变动收益下降155.2% [4] 成本费用结构 - 三费总额3.18亿元 占营收比38.28% 同比上升12.95% [1] - 销售费用同比微降0.38% 管理费用下降7.5% 财务收入增长52.55% [3] - 资产减值损失同比扩大594.65% 因计提存货跌价准备增加 [4] 资产负债变动 - 货币资金6.44亿元 同比下降28.64% 应收账款4725.91万元 下降37.44% [1] - 应付账款同比激增104.92% 因应付货款及运费仓储费增加 [3] - 交易性金融资产增长69.49% 其他流动资产增46.82% 主因理财投资增加 [3] 现金流状况 - 经营活动现金流净额同比下降54.27% 因收入下降及品牌方代垫款回款减少 [4] - 投资活动现金流净额改善65.37% 因收回理财投资现金增加 [4] - 筹资活动现金流净额提升65.53% 因分配股利金额减少 [4] 历史表现对比 - 公司上市以来中位数ROIC为13.11% 但2022年ROIC曾跌至-5.88% [4] - 上市后4份年报中出现2次亏损 显示生意模式存在脆弱性 [4] - 业绩主要依赖营销驱动 需关注驱动力可持续性 [4]