财务表现 - 上半年收入同比增长15.3%至149.66亿元人民币 超出市场预期 [1] - 毛利率27.1%逊于预期 净利润同比增长8%相对平缓 [1] - 劳动成本上升及大规模招聘后生产效率未完全跟上 导致盈利增速放缓 [1] 业务运营 - 主要客户包括Adidas和Uniqlo 订单增速超越客户零售销售增长 [1] - 通过培训与自动化措施提升生产效率 预期情况将逐步改善 [1] - 凭借强大订单获取能力 预期2026年仍能实现温和增长 [1] 投资评级 - 目标价由90港元下调至77港元 维持"买入"评级 [1] - 地缘政治新常态下盈利增速可能放缓并拖累估值 [1]