私募市场活跃度显著提升 - 7月私募备案规模达793亿元 环比上升164% 同比上升407% 回到2020-2021年高位水平且平均备案规模远超当时 [1] - 样本私募仓位7月以来持续保持80%以上高位 8月15日最新仓位达84.1% [1] - 私募作为大资金和高净值客户主要入市渠道 表明本轮行情主要由面向高净值客户的机构推动 [3] 机构资金成为市场主导力量 - 监管明确2025年起每年新增保费30%用于投资A股 公募基金持有A股流通市值每年至少增长10% [4] - 险资入市每年可为A股新增至少几千亿长期资金 [4] - 机构偏好配置低波动高息率权重股 推动上半年中特估概念上涨和上证指数表现优于创业板 [4] 科技板块成为行情核心驱动力 - DeepSeek引发科技股行情 港股和A股国产替代概念受追捧 [4] - 通信ETF(515880)年内大涨超70% 因其标的指数光模块占比达45% 与AI产业发展高度关联 [6] - DeepSeek-V3.1发布及持续升级 进一步强化通信ETF增长预期 [7] 散户投资行为呈现结构化转变 - 7月上交所A股新增开户数196万户 较6月增加31.7万户 两融余额超2.1万亿元 [4] - 散户偏好题材股 与机构共同推动科技股牛市 [5] - 散户更倾向通过ETF入市 截至8月25日全市场ETF规模首破5万亿元 [9] ETF市场呈现爆发式增长 - 首个万亿元规模突破耗时近16年 第二个耗时近3年 第三个约13个月 第四个约7个月 第五个仅4个多月 [9] - ETF规模扩张反映A股生态更健康 散户投资行为更成熟专业 [10] - ETF普及增强市场抗风险能力 有利于行情持续性 [10]