通信板块表现及政策驱动 - 周三A股三大指数高开低走 申万一级行业中仅通信板块上涨[1] - 通信板块上涨主要受人工智能相关政策加持 国务院印发《关于深入实施"人工智能+"行动的意见》 明确到2027年实现人工智能与6大重点领域广泛深度融合 新一代智能终端和智能体应用普及率超70% 十年后全面步入智能经济和智能社会发展新阶段[1] 科技成长风格市场表现 - 截至8月26日 以通信、计算机、传媒、电子为代表的科技成长风格明显受到资金青睐[2] - 本轮牛市行情呈现"主线引领 交替轮动"特征 指数在科技成长主线引领下持续创新高[4] - 复盘A股市场三轮科技牛行情 核心产业基本沿着"海外映射-本土化-未知领域"三个阶段发展[5] 历史科技行情演变路径 - 2009-2010年手机行情：苹果手机崛起带动A股苹果链行情（海外映射） 随后国产智能手机品牌出现迎来"破壳期"（本土化） 2011-2012年陷入价格战导致估值大幅塌陷[6] - 2013-2015年移动互联网行情：2009年4G技术在瑞典商用（海外映射） 2013年末我国发放4G牌照（本土化） 手机等便携终端销量迅速提升 各类软件应用渗透工作生活（未知领域）[7] - 2020-2021年新能源行情：2013年特斯拉证明电动车商业化可行性（海外映射） 2020年前后我国新能源汽车实现市场化（本土化） 未来智能驾驶是重点开拓方向[8] 科技板块未来发展趋势 - AI和机器人产业迈入本土化阶段 对应DeepSeek等国产AI大模型和宇树等国产人形机器人 与大规模应用仍有距离但存在增长空间[11] - 美联储主席鲍威尔释放鸽派信号 市场对9月降息预期大幅升温 美债利率下行周期中医药和科技等成长板块历史表现占优 有望进一步打开科技主线估值空间[11] 中证A500ETF产品特性 - 采取行业均衡选样方法 从各行业选取500只市值较大的证券作为样本 三级行业龙头公司具备优先入选资格[12] - 相比沪深300更加关注新兴行业 纳入更多电力设备、医药生物、通信、计算机等新兴行业龙头公司 新兴行业含量高[12] - 上半年中证A500指数收益率0.47%跑赢沪深300指数的0.03% 在比沪深300少配近10%金融的情况下仍实现超额收益[13] - 2021年沪深300指数跌幅5.2% 中证A500指数获得0.61%正收益 体现较强防御能力[13] - 行业均衡性处于大小盘风格"平衡点" 既能受益于龙头企业估值修复行情 又保留新兴产业成长弹性[14] 中证A500ETF市场数据 - 2024年年报显示持有人户数达15.63万户 为全市场同类产品中持有人数最多 人均持有份额18.88万份[16] - 截至8月26日基金流通规模达192.76亿元 提供良好交易流动性[16] - 四季度资金面预计保持宽松 政策面中性偏乐观 市场风险偏好回升有望延续A股上行趋势[16] 配置策略建议 - 采用"核心+卫星"布局 核心产品关注中证A500ETF（159338） 卫星布局采用"科技+红利"哑铃策略[17]