财务业绩 - 营业总收入9.08亿元，同比下降0.77% [1] - 归母净利润2.22亿元，同比上升28.72% [1] - 扣非净利润2.03亿元，同比大幅上升51.07% [1] - 第二季度单季度营业总收入5.02亿元，同比下降0.61%，归母净利润1.17亿元，同比上升23.0% [1] 盈利能力 - 毛利率49.22%，同比增幅14.85% [1] - 净利率22.99%，同比增幅15.6% [1] - 每股收益0.43元，同比增28.48% [1] 费用控制 - 销售费用、管理费用、财务费用总计8191.16万元，三费占营收比9.02%，同比减9.6% [1] 资产与负债 - 货币资金9.84亿元，同比大幅增加68.47%，主要因经营活动及筹资活动现金流量净额增加 [1][2] - 应收账款6.83亿元，同比增4.31% [1] - 有息负债5.21亿元，同比增12.55% [1] - 短期借款同比增73.84%，因公司经营发展需要 [2] - 长期借款同比增168.64%，因公司经营发展需要 [2] - 应付账款同比增39.4%，因应付工程设备款增加 [3] 现金流状况 - 每股经营性现金流0.37元，同比大幅上升3146.15% [1] - 经营活动产生的现金流量净额变动幅度为3161.41%，因回款增加且购买材料支出、费用支出减少 [3] - 投资活动产生的现金流量净额变动幅度为-95.47%，因固定资产投资增加 [3] - 筹资活动产生的现金流量净额变动幅度为2189.63%，因报告期子公司取得投资款增加且分配股利减少 [3] 其他财务项目变动 - 预付款项同比增95.96%，因预付材料款增加 [2] - 应交税费同比增117.15%，因应交企业所得税增加 [3] - 其他应付款同比增452.26%，因收到交易保证金 [3] - 财务费用同比降675.1%，因利息支出减少 [3] 业务与投资回报 - 公司去年的ROIC为6.55%，资本回报率一般，近10年中位数ROIC为13.48% [3] - 去年的净利率为18.73%，公司产品或服务的附加值高 [3] 商业模式与风险关注点 - 公司业绩主要依靠资本开支驱动，需关注资本开支项目是否划算及资金压力 [4] - 应收账款/利润已达217.44%，建议关注公司应收账款状况 [4] 机构持仓与市场预期 - 华夏军工安全混合A持有1101.17万股，为持仓最多的基金，规模44.86亿元，近一年上涨61.37% [5] - 证券研究员普遍预期2025年业绩在4.97亿元，每股收益均值在0.96元 [4] 法律诉讼 - 公司涉及技术侵权诉讼，一审判决获赔2.02亿元，案件正处于二审审理中，对利润影响尚不确定 [6]