行业竞争格局 - 截至2025年6月末 12家银行理财子公司中8家产品规模实现两位数增长 4家出现缩水[2][4] - 光大理财产品规模达1.79万亿元 较去年末增加2126.8亿元 增幅13.5% 规模位列12家公司首位[4] - 恒丰理财以25.1%的规模增速领先 中邮理财规模增幅达18.6% 首次突破万亿至1.18万亿元[2][4][5] - 农银理财产品规模较去年末缩水2163亿元至1.75万亿元 浦银理财和平安理财规模分别变动+1.9%和-4.5%[4][5] - 华夏理财 苏银理财 杭银理财产品规模均超5000亿元 增速均达双位数 其中华夏和苏银半年扩张超千亿元[5] - 青银理财和广银理财产品规模分别减少4.9%和4.4% 降至1894.8亿元和1743.11亿元[5] 资产配置变化 - 9家披露数据的理财公司中5家债券配置比例明显下降 其中上银理财降幅最大达7.82个百分点[6][7] - 长三角地区理财公司普遍降低债券配置 浦银理财 苏银理财 杭银理财 恒丰理财分别下降4.73/5.44/2.96/4.55个百分点[7] - 4家公司债券配置比例上升 广银理财增幅达10.51个百分点 农银理财 平安理财 华夏理财分别增加3.02/2.04/0.86个百分点[8] - 权益类资产配置比例普遍下降 仅农银理财 平安理财 青银理财 广银理财4家略有提升[9] - 苏银理财权益类资产配置占比7.74%最高 农银理财和光大理财占比超3% 平安理财等3家不足1%[9] 渠道拓展情况 - 多家理财公司积极拓展第三方代销渠道 杭银理财 苏银理财 平安理财 华夏理财母行外代销机构超百家[9] - 杭银理财以238家母行外代销机构数量领先[9] - 华夏理财 上银理财 光大理财 农银理财 广银理财母行外代销产品数较去年末增幅超40%[9] - 广银理财母行外代销产品数增幅达96% 但理财产品规模仍出现下滑[9] 市场环境背景 - 2025年股市债市出现"跷跷板"效应逆转 10年期国债期货年内下跌1.3% 万得全A指数上涨20.7%[6] - 2021-2024年期间债市强势 10年期国债期货累计上涨12.4% 万得全A指数下跌15.2%[6]