核心财务表现 - 2025年中报营业总收入2.14亿元 同比下降1.92% [1] - 归母净利润203.56万元 同比大幅下降93.84% [1] - 第二季度单季度营业总收入1.04亿元 同比下降7.66% [1] - 第二季度归母净利润-369.88万元 同比下降129.31% [1] 盈利能力指标 - 毛利率50.93% 同比提升15.66个百分点 [1] - 净利率4.63% 同比下降74.82% [1] - 扣非净利润648.49万元 同比下降29.86% [1] - 每股收益0.0元 同比下降93.86% [1] 成本费用结构 - 三费总额7467.04万元 占营收比34.97% [1] - 三费占营收比较去年同期上升29.39% [1] 资产质量与现金流 - 货币资金13.62亿元 同比下降26.66% [1] - 应收账款2519.03万元 同比大幅增长169.61% [1] - 有息负债5.79亿元 同比下降7.56% [1] - 每股经营性现金流-0.02元 同比改善90.5% [1] - 每股净资产3.41元 同比下降0.52% [1] 历史业绩与投资回报 - 2024年ROIC为0.83% 资本回报率不强 [3] - 近10年中位数ROIC为9.33% 投资回报一般 [3] - 历史净利率11.9% 产品附加值一般 [3] - 上市31年来亏损2次 生意模式较脆弱 [3] 股份回购情况 - 2024年1月至2025年1月累计回购9721.53万股 占总股本6.55% [3] - 回购金额29996.90万元 计划注销8011.53万股 [3] - 2025年4月至6月累计回购650.80万股 占总股本0.44% [4] - 回购金额2292.94万元 用于维护公司价值及股东权益 [4] 运营风险提示 - 存货/营收比达608.58% 需关注存货状况 [3] - 公司业绩主要依靠营销驱动 需研究驱动力实际情况 [3]