科创板定位与业务结构 - 公司自称为集成电路领域突破关键核心技术的"硬科技"企业 主要从事光刻材料和前驱体材料等产品的研发、生产和销售 系境内少数具备12英寸集成电路晶圆制造关键材料研发和量产能力的创新企业之一 [2] - 自产产品业务快速发展 营业收入从2022年123.579百万增至2024年344.189百万 复合增长率达66.89% 主营业务收入占比从38.94%提升至63.77% [3] - 盈利主要依赖引进产品代理业务 2024年引进产品毛利达192.309百万 对主营业务毛利贡献度65.86% 自产产品毛利贡献度仅34.14% [3][5] 产品竞争力与盈利质量 - 引进产品毛利率显著高于自产产品 报告期引进产品毛利率分别为97.75%、98.23%、98.34% 而自产产品毛利率从33.52%降至28.97% 呈现下降趋势 [6][7] - 自产产品中前驱体材料持续亏损 2024年前驱体材料毛利率为-1.56% 光刻材料毛利率33.47%但同比下降2.23个百分点 [7] - 高端产品ArF光刻胶仅小规模销售 尚未通过客户验证 国产替代主要集中在中低端产品 [7] 产能利用与募投项目 - 主要产品产能利用率严重偏低 2024年KrF光刻胶产能利用率仅17.55% BARC产品产能利用率21.43% SOC产品产能利用率57.42% [11] - 募投项目调整后拟募集资金100.6695百万 用于新建500吨KrF/ArF光刻胶及760吨TEOS等前驱体材料产能 [9][11] - 现有产能利用率不足20% 新增产能消化存在现实难题 公司已在招股书中提示募投项目新增产能无法消化的风险 [11] 财务表现与业绩趋势 - 报告期净利润呈现下滑态势 2022-2024年净利润分别为99.7283百万、89.7626百万、96.9111百万 2024年利润低于2022年 [15] - 2025年1-9月业绩预告显示营业收入增长12.48%-27.82% 但归母净利润同比下降11.48%-2.92% 扣非净利润同比下降26.70%-17.73% [17] - 公司存在银行存款与借款双高现象 2024年银行存款6.54亿 银行借款6.33亿 通过理财获取利差收益但对主业贡献有限 [13][14]