市场表现与交易特征 - 本周A股前三个交易日波动加剧 其中8月25日及8月27日成交额均突破3万亿元 [1] - 8月25日行业板块普涨 沪指站上3883点 约3300只个股上涨 个股涨跌幅平均值达1.02% [1] - 8月27日出现获利盘集中兑现 科技股炸板跳水 寒武纪股价盘中超越茅台后回落至1372.1元 较茅台低约76元 [1] 行情阶段与调整特征 - 5月以来沪指首次出现无修复式下跌 创4月7日以来最大单日跌幅 且为首次3万亿元成交额背景下的下跌 [2] - 调整被视作市场强势升温后的正常阶段 不意味着行情结束 中报业绩出色的龙头企业及高景气度赛道有望吸引资金 [2] 资金逻辑与行业驱动因素 - 本轮行情主要推动力并非散户 核心线索围绕产业趋势和业绩 如创新药板块受License-out交易金额扩张驱动 [2] - 通信 资源 创新药 游戏和军工等行业逻辑已被市场充分定价 估值未明显泡沫化 仍具配置价值 [3] - 9月消费电子行业有多场重磅发布会及产品催化 可能存在主题性机会 [3] 机构策略观点 - 牛市期间2-4周的小级别回撤可能成为流畅买入机会 需权衡追涨高位板块或切换低位补涨板块 [2] - "反内卷+出海"可能成为中长期重点关注线索 军工等主题性机会持续强势 [2][3]