黄金作为避险资产的地位 - 全球地缘政治紧张和政策不确定性加剧凸显黄金避险属性 推动其成为今年表现最强劲的大宗商品之一 价格在4月创历史新高 [2] - 全球央行和投资者需求增加是黄金价格上涨的核心驱动力 [2] 印度养老金投资黄金ETF监管变化 - 印度养老金监管机构PFRDA考虑取消对黄金ETF等另类资产的5%投资限制 已向基金发送草案文本征求意见 [3] - 养老基金经理要求放宽黄金ETF 房地产投资信托和基础设施信托规定 以提升约1770亿美元退休储蓄资金池的回报率 [3] - 印度主要黄金ETF产品2025年迄今涨幅接近30% 7月实现连续第三个月净流入 [4] 印度黄金ETF市场表现 - 7月黄金ETF净流入126亿印度卢比（1.46亿美元） 环比下降41% 但较2024年月均94亿印度卢比高出34% [5] - 截至7月底 印度黄金ETF资产管理规模达6760亿印度卢比（78.5亿美元） 同比增长96% 黄金持有量68吨 当月增1.2吨 [5] - 7月新增21.5万个投资账户 总数达786万个 同比增长42% 当月新推出1只ETF 使上市产品总数达21只 [5] 越南黄金市场开放政策 - 越南结束国家对金条原料进出口及生产的垄断 允许获批企业和商业银行生产金条并进口原料黄金 [6] - 新政策要求企业注册资本至少1万亿越南盾 商业银行需50万亿越南盾 进口原料黄金纯度须达99.5%以上 [7] - 政策转变旨在提高市场透明度和效率 缩小本地与全球金价差距 此前本地金价每盎司4028美元显著高于全球3380美元 [6][7] 越南黄金需求趋势 - 越南黄金消费需求从2020年39.8吨增长至2023年55.3吨 反映市场持续扩张 [8]