政策与会计准则变化 - 保险新会计准则允许险资在持股超5%且股价低于净资产时将差价计入当年利润 刺激险资对银行股持仓暴增126亿元 [3] - 平安人寿8次举牌邮储银行和招商银行H股 在会计规则下形成合理套利行为 [3] - 监管层释放长期资金入市信号 银行股行情可能持续 [11] 资金流向与市场表现 - 天风证券预测737亿元增量资金涌入银行板块 主因4%-6%股息率在利率下行环境中具备吸引力 [3] - 机构资金从2022年起持续放量买入银行股 橙色柱体活跃度指标显示资金流入与股价横盘形成背离 [4][6] - 部分龙头银行股价涨幅达40% 如农业银行和浦发银行 [1] 估值体系重构 - 银行股市净率长期破净状态被新会计准则重新定义 会计规则改变使账面亏损可转化为利润 [3][11] - 市场共识成为定价核心 机构与散户对估值认知存在显著差异 [3] - 白酒板块市盈率曾跌至25倍被误判为历史大底 但2023年10月后机构资金彻底撤离形成对比 [3][10] 投资者行为分析 - 机构投资者在散户反应前完成布局 银行股上涨40%后普通投资者才后知后觉 [3] - 散户倾向于认为大涨后必然回调 但资金流向数据显示机构持续买入 [4] - 白酒板块反弹成为散户逃生通道 消费复苏预期未能兑现 [10]