美联储独立性挑战 - 美国总统特朗普采取行动欲解雇美联储理事会成员库克 此举可能削弱人们对美元和美国国债的信心[1] - 解雇理事的举动是对美联储不受政治动机干扰制定货币政策能力的直接攻击[1] - 对美联储独立性的信任丧失将对美国债券和美元构成长期风险[1] 市场即时反应 - 30年期美国国债收益率小幅上升 美元指数微幅下跌[2] - 市场对解雇库克的反应因法律程序而暂时缓和 预计过程将持续数月[2] - 市场焦点集中在即将公布的就业和通胀数据以及9月FOMC会议[2] 通胀与政策影响 - 政府干预降息推动顺周期政策的担忧是通胀超过2%的驱动因素[2] - 高于2%的通胀表现为固定收益久期持仓减少 限制长期商业投资[2] - 美联储主席鲍威尔如预期在9月恢复降息可能使独立性问题变得无关紧要[3] 替代资产配置 - 投资者通过实物资产包括黄金石油和工业金属对冲高通胀[3] - 全球央行今年有望购买约1000公吨黄金 连续第四年大规模增持[4] - 对增长稳定通胀低的国家进行国际投资有助于对冲美国高通胀[5] 资产类别表现 - 黄金没有交易对手风险 在政治或货币不确定性时期是最受信任的保值资产[4] - 大宗商品和国际投资是当前投资者的明确替代选择[5] - 美国股市估值已接近历史高位 是获利了结并关注其他避险资产的时机[5]