财务业绩表现 - 2025年中报营业总收入11.76亿元，同比下降15.35% [1] - 归母净利润-8432.37万元，同比下降53.13% [1] - 第二季度营业总收入6.69亿元，同比下降18.91%，归母净利润-4025.17万元，同比下降285.82% [1] - 扣非净利润-9106.68万元，同比下降27.78% [1] 盈利能力指标 - 毛利率21.68%，同比下降2.77个百分点 [1] - 净利率-7.17%，同比下降80.52% [1] - 每股收益-0.23元，同比下降50.73% [1] - 历史净利率为-20.77%，产品附加值不高 [5] 成本费用结构 - 三费总额2.51亿元，占营收比21.36%，同比下降0.31% [1] - 销售费用同比下降27.01%，主要因工程渠道收入下降及精细化管理 [3] - 管理费用同比下降10.46%，得益于精细化管理费用节约 [3] - 财务费用占近3年经营性现金流均值达60.4% [6] 资产负债状况 - 货币资金6.66亿元，同比增长5.98% [1] - 应收账款6.52亿元，同比下降45.43% [1] - 有息负债26.67亿元，同比下降0.55% [1] - 每股净资产3.33元，同比下降29.76% [1] - 有息资产负债率达46.69% [6] 现金流表现 - 每股经营性现金流0.24元，同比大幅增长1344.32% [1] - 经营活动现金流净额变动幅度1438.9%，主要因存货与应收账款减少 [3] - 投资活动现金流净额变动幅度255.51%，因投资支付现金减少及处置抵债资产收回现金 [4] - 筹资活动现金流净额变动幅度177.35%，因银行筹资额度增加 [5] - 现金及现金等价物净增加额变动幅度339.39% [5] 重大变动项目说明 - 在建工程同比下降90.63%，因在建工程完工转固 [3] - 长期借款同比增长42.75%，因欧神诺增加长期借款 [3] - 研发投入同比下降31.95%，因优化研发管理 [3] - 所得税费用同比增长688.24%，因抵债资产处置导致递延所得税费用增加 [3] 业务模式特征 - 营业收入下降主要因工程渠道销售收入同比下降 [3] - 公司业绩主要依靠研发及营销驱动 [5] - 上市以来中位数ROIC为11%，2022年ROIC为-19.35% [5] - 上市8年来亏损3次，显示生意模式比较脆弱 [5]