核心财务表现 - 2025年中报营业总收入1.97亿元，同比增长28.79%，其中第二季度营收1.13亿元，同比增长34.54% [1] - 归母净利润-685.45万元，同比改善21.54%，但第二季度单季度净利润-505.02万元，同比恶化8.35% [1] - 毛利率5.22%，同比下降4.87个百分点，净利率-3.99%，同比改善30.01% [1] 成本费用结构 - 三费总额1163.7万元，占营收比例5.9%，同比下降10.23% [1] - 管理费用同比增长35.12%，主要因新设子公司增加费用 [6] - 财务费用受银行借款增加影响，短期借款同比增长27.19% [5] 资产负债状况 - 货币资金2762.31万元，同比大幅增长250.5%，主要来自新设子公司投资款 [1][1] - 应收账款9947.84万元，同比增长14.9% [1] - 有息负债2.83亿元，同比增长28.66%，有息资产负债率达70.13% [1][8] - 每股净资产0.48元，同比下降26.88% [1] 现金流状况 - 每股经营性现金流-0.2元，同比大幅下降1688.59%，因购买商品、接受劳务支付的现金增加 [1][6] - 投资活动现金流净额下降1279.36%，因新设子公司购买设备 [6] - 筹资活动现金流净额增长7491.5%，主要来自新增银行借款 [6] 业务运营特点 - 公司通过新设子公司扩大业务规模，导致存货同比增长97.35%，固定资产增长8.9% [2][3] - 使用权资产和租赁负债因新设子公司租赁厂房和设备发生变化 [4][6] - 历史数据显示公司上市以来中位数ROIC为8.5%，但2020年ROIC曾达-40.12% [7]