核心财务表现 - 公司2025年中报营业总收入7.37亿元，同比增长18.13%，归母净利润1926.33万元，同比下降28.15% [1] - 第二季度营业总收入4.13亿元，同比增长12.25%，归母净利润992.29万元，同比下降37.53% [1] - 毛利率12.07%，同比下降9.65个百分点，净利率3.53%，同比下降37.78% [1] 资产负债结构 - 应收账款4.27亿元，同比增长19.21%，占最新年报归母净利润比例达759.1% [1][7] - 货币资金1.69亿元，同比增长32.52%，有息负债1.46亿元，同比增长153.18% [1] - 每股净资产15.93元，同比下降28.35%，每股收益0.17元，同比下降48.48% [1] 现金流状况 - 每股经营性现金流0.53元，同比增长61.57% [1] - 经营活动现金流量净额增长124.59%，主要因销售增长回款增加 [3] - 投资活动现金流量净额下降74.8%，主要因固定资产和无形资产投入增加 [3] - 筹资活动现金流量净额增长589.9%，主要因取得借款增加 [4] 费用与成本结构 - 销售费用、管理费用、财务费用总计3317.17万元，三费占营收比4.5%，同比增长54.56% [1] - 管理费用增长63.04%，主要因股份支付、工资薪金、折旧摊销增加 [2] 资本开支与投资回报 - 在建工程增长139.26%，主要因新建厂房增加 [2] - 长期借款增长151.23%，主要因新厂项目贷款增加 [2] - 公司去年ROIC为3.08%，净利率5.47%，历史中位数ROIC为9.05% [5] - 公司业绩主要依靠研发及资本开支驱动，需关注资本开支项目效益 [6] 业绩预期与历史表现 - 证券研究员普遍预期2025年业绩3659.5万元，每股收益0.38元 [7] - 公司上市以来已有年报1份，亏损年份1次，需研究特殊原因 [5][6]