核心财务表现 - 2025年中报营业总收入1.11亿元 同比上升29.36% 主要受网资管理业务收入增长驱动 [1] - 归母净利润-6929.01万元 同比亏损收窄28.59% 净利率从-114.22%改善至-64.00% [1] - 第二季度营收6016.73万元 同比下降2.07% 单季度归母净利润-3196.19万元 同比下降17.95% [1] 成本费用结构 - 三费总额7093.6万元 占营收比例63.88% 同比下降33.3% 主要因销售费用减少21.39%及管理费用减少8.58% [1][2][3] - 研发投入同比下降18.72% 系工资性费用减少所致 [5] - 财务费用同比上升129.19% 主要受汇兑损失增加影响 [3] 资产与现金流状况 - 货币资金1.43亿元 同比下降6.64% 应收账款1.61亿元 同比下降35.96% [1] - 有息负债2088.6万元 同比下降58.69% 显示债务结构优化 [1] - 每股经营性现金流-0.06元 同比改善49.26% 因销售商品收款增加 [1][5] - 投资活动现金流净额同比恶化604.85% 因购买理财产品增加 [5] 历史业绩表现 - 近10年中位数ROIC为-3.11% 2016年最低达-34.31% [6] - 上市以来12份年报中亏损年份达6次 [6] - 近3年经营性现金流均值/流动负债比为13.48% [6] 业务特征 - 毛利率稳定维持在53.66% 同比微降0.13% [1] - 商业模式依赖研发驱动 需关注研发投入持续性和转化效率 [6] - 网资管理业务成为营收增长核心驱动力 [1]