资金流向变化 - 8月以来消费主题ETF净流入超34亿元 其中食品饮料主题ETF净流入近30亿元 消费电子主题ETF净流入超4.5亿元[2] - 今年前7个月消费主题ETF整体净流出近7亿元 其中食品饮料主题ETF净流出近12亿元[2] - 汇添富中证主要消费ETF资金净流入24.65亿元 富国中证消费50ETF及华夏国证消费电子主题ETF净流入均超2.5亿元[2] 消费板块估值特征 - 中证主要消费指数市盈率19.88倍 较近3年平均市盈率28.17倍低三成左右[3] - 估值略高于近3年最低市盈率18.6倍 处于近3年低位[3] - 上证指数 证券公司指数及万得科技大类指数市盈率均超过近3年平均值[3] 市场表现对比 - 中证主要消费指数年内涨幅不足5% 远低于上证指数16%和万得科技大类指数38%的涨幅[3] - 8月以来该指数涨幅接近8% 收盘点位创年内新高[3] - 食品饮料行业指数年内小幅下跌 31个申万一级行业中26个跑赢消费指数[3] 业绩成长性表现 - 机构预测800消费指数2024-2027年净利润增幅持续超过沪深300指数[4] - 2026-2027年净利润有望保持双位数增长[4] - 成份股中90%个股2025年净利润预计增长 50%个股增速有望超上年[4] 市场活跃度提升 - 800消费指数月均换手率自6月以来连续3个月提升[4] - 食品饮料行业8月份日均换手率达3.55%[4] - 融资资金连续3个月加仓消费板块个股[4] 投资者关注度升温 - 8月份获调研成份股数量超过7月份[4] - 食品饮料行业8月份20余只个股获调研 较7月份11只明显增加[4] 分红回购表现 - 成份股上市以来分红率均超10% 近五成个股分红率超50%[4] - 2024年以来超半数成份股实施回购 总额超130亿元[5] - 贵州茅台累计分红超3361亿元 2022-2024年分红率持续超75%[5] 历史行情规律 - 2016-2018年周期中800消费指数涨幅超100% 大幅跑赢上证指数28.58%[6] - 2019-2021年周期中消费指数涨幅超217% 同期上证指数涨幅低于50%[6] - 上行阶段后期爆发力强 如2021年2月前90个交易日消费指数涨36% 食品饮料指数涨41%[6] 政策支持力度 - 《提振消费专项行动方案》提出加大消费品以旧换新支持力度等举措[7] - 国务院全体会议明确消费提振等关键领域发力方向[7] 绩优低估值个股 - 12只消费股满足市盈率低于30倍且涨幅跑输大盘 分布于汽车 食品饮料等行业[9] - 贵州茅台市盈率20倍 2025年上半年净利润增幅接近9% 累计涨幅低于20%[9] - 宇通客车市盈率低于15倍 上半年净利润增幅超15%[9]