行业趋势与需求 - 天然气因其相对清洁的燃烧特性在发电领域使用日益增加[1] - 国内天然气产量增长源于液化天然气出口增加和减排公众意识提升[1] - 美国天然气配送管网由近300万条主干线及其他管道组成[2] - 不同消费类别对天然气需求增长将需要安装更多配送管道[1][2] 天然气生产与库存 - 2025年第二季度干天然气产量较第一季度增加超10亿立方英尺/日(Bcf/d)[4] - 预计未来一年产量将出现相似幅度下降[4] - 近期产量上升导致库存水平高于预期[4] - 预计2024年市场化天然气产量将增长3%[4] 基础设施投资需求 - 天然气管道行业需要持续资金流用于修复维护庞大管网及老化基础设施[3] - 资本密集型公用事业运营商将从利率削减中受益并继续资本支出[3] 公司财务指标对比 - Atmos Energy(ATO)2025年每股收益共识预期升至7.33美元(过去30天增长1%)[6][10] - Northwest Natural(NWN)2025年每股收益共识预期升至2.92美元(过去30天增长1.4%)[6][10] - ATO净资产收益率为9% NWN为8.6% 行业平均为9.08%[7] - ATO流动比率为1.37 NWN为0.68 行业平均为0.54[8] - ATO债务与资本比率为40.21% NWN为62.05% 行业平均为51.09%[11] 股价表现与股东回报 - ATO股价过去一个月上涨7% NWN上涨2% 行业平均上涨3.9%[10][12] - ATO股息收益率为2.1% NWN为4.74% 均高于标普500综合指数1.15%的平均水平[14] 投资结论 - 两家公司均具备进一步扩张能力和提升整体业绩潜力[15] - ATO因更优的债务管理 流动性和价格表现而被优先选择[15]