公司上市与股权结构 - 纳真科技正式向港交所递交上市申请 花旗与中信证券担任联席保荐人 [2] - 海信集团控股通过直接或间接方式共计持有纳真科技约48.61%的股份 是公司的控股股东 [2] - 其他投资者包括TransLight(23.22%)、春华资本(16.48%)、Archcom LLC(4.51%)、厦门国资基金等 [2][3] 行业地位与技术实力 - 公司是全球领先的光通信与光连接解决方案全栈式供应商 [2] - 2024年按收入计算 在全球专业光模块厂商中排名第5 在中国市场排名第3 [2] - 全球少数同时拥有光模块和光芯片研发及量产能力的企业之一 [2] - 中国首批成功开发并批量生产800G光模块的企业 并已交付1.6T光模块样品供客户验证 [2] 财务业绩表现 - 2022年营业收入50.43亿元 净利润4.29亿元 毛利率22.1% 净利率8.5% [5] - 2023年营业收入42.39亿元 净利润2.16亿元 毛利率20.6% 净利率5.1% [5] - 2024年营业收入50.87亿元 净利润0.89亿元 毛利率17.4% 净利率1.8% [5] - 2025年上半年营业收入42.16亿元 同比增长124% 净利润5.10亿元 毛利率18.7% 净利率12.1% [5] 业务结构变化 - 数通解决方案收入占比从2022年的25.2%大幅提升至2025年上半年的65% 成为绝对主力业务 [5] - 电信解决方案、光芯片和光网络终端的占比相应下降 [5] - AI算力网络发展迅猛 对光通信产品需求大增 公司作为关键光通信产品供应商充分受益 [5] 市场竞争与客户结构 - 2024年全球前五大光模块厂商占据44.1%的市场份额 纳真科技市场份额仅有2.9% [7] - 2025年上半年前五大客户占比68.9% 客户集中度较高 [7] - 行业竞争激烈 新进入者不断涌进 面临产品价格和市场份额被挤压风险 [7] 技术研发与产业链布局 - 800G和1.6T光模块处于行业前沿 契合市场对高速率、高性能光模块的需求 [6] - 全产业链布局从光芯片到光网络终端 增强了市场竞争力 [7] - 行业技术更新快速 需要持续投入研发以保持领先地位 [7]