核心观点 - 招银国际维持李宁买入评级并将目标价从18.95港元上调至23.02港元 基于公司上半年核心经营溢利恢复增长、转型努力及品牌内在价值 [1] - 非凡中国回购更多李宁股份及政府促进消费政策增强对未来几年复苏的乐观预期 [1] - 李宁管理层维持2025财年指引不变被评估为合理 [1] 财务表现 - 公司上半年核心经营溢利开始再次增长 [1] 战略与运营 - 公司持续进行转型努力并展现品牌内在价值 [1] - 非凡中国开始回购更多李宁股份 [1] 外部环境 - 政府促进消费的意愿日益增强 [1] 业绩展望 - 对未来几年可能出现复苏更加乐观 [1] - 管理层维持2025财年指引不变 [1]