央行流动性操作 - 8月25日央行开展2884亿元逆回购操作 对冲到期2665亿元后实现净投放219亿元 [1] - 同日开展6000亿元MLF操作 对冲8月26日到期3000亿元后实现净投放3000亿元 为连续第六个月加量续作 [1] - 8月累计开展12000亿元买断式逆回购操作 包括8月8日7000亿元3个月期和8月15日5000亿元6个月期 对冲到期9000亿元后实现净投放3000亿元 [1] 操作特点与市场影响 - 8月买断式逆回购和MLF净投放均为3000亿元 规模超7月份的2000亿元和1000亿元 且操作节奏更为前置 [1] - 央行8月中期流动性净投放规模达6000亿元 相当于7月份3000亿元的2倍 体现适度宽松货币政策取向 [2] - 政府债8月净融资规模或达1.8万亿元 央行流动性投放有助于货币与财政政策协调配合 推动宽信用进程 [2] - 8月中旬受逆回购到期 税期缴款及股市资金占用影响 银行体系流动性收紧 中长端市场利率普遍上行 [2] 政策背景与展望 - 央行流动性操作有助于保持市场流动性充裕 稳定市场预期 维持债券市场相对稳定 [2] - 7月社零和投资增速回落 票据利率呈现下行态势 8月至9月政府债发行继续放量 [3] - 央行维持适宜金融环境 资金面有望平稳跨月 波动不会明显超出季节性 [2][3]